Análisis del paquete económico 2024: México planea incrementar su déficit presupuestario

Apoyo a Pemex y flexibilización fiscal: detalles clave del presupuesto 2024

MESA DE REDACCIÓN:

La calificadora Fitch Ratings ha evaluado la deuda pública de México en relación con el PIB para el año 2024, la cual se sitúa en un 48.8%, de acuerdo con lo propuesto en el Paquete Económico. Este porcentaje se ubica por debajo de la cifra estimada por Fitch de 56.0%, que es característica de los países calificados con BBB.

El gobierno federal proyecta un incremento de la deuda con respecto al PIB del 46.5% en 2023 al 48.8% en 2024. Este valor es menor que la estimación anterior de abril, que era del 49.9%, utilizando la antigua serie del PIB. Este registro resalta la prudencia fiscal reciente de México, lo que ha resultado en una relación deuda/PIB considerablemente más baja que la mediana de países con calificación BBB, la cual se sitúa en 56%.

En un análisis del Paquete Económico, Fitch reconoce que la propuesta para 2024 incrementaría el déficit presupuestario de México por encima de la mediana proyectada por BBB, que es del 2.8%.

Este mayor déficit se debe a los recientes aumentos en las transferencias sociales y la inversión en infraestructura planeada para la próxima administración. Para Fitch, el presupuesto propuesto implica una flexibilización fiscal, aunque mantiene la relación deuda pública sobre PIB por debajo de la mediana proyectada BBB a corto plazo.

La propuesta presupuestaria prevé un aumento significativo del déficit para 2024, alcanzando el 4.9%. El gobierno tiene la intención de utilizar una relación deuda/PIB menor de la esperada en 2023 para acomodar el gasto social y retrasar inversiones en infraestructura. Este creciente déficit contribuirá al incremento de la deuda pública con respecto al PIB, que pasará del 46.5% de este año al 48.8% en 2024, según Fitch.

En cuanto a Petróleos Mexicanos (Pemex), se destaca un apoyo del gobierno federal que no afecta significativamente la trayectoria de la deuda pública. Este apoyo consiste en una reducción adicional de los pagos del impuesto de participación en las utilidades (DUC), del 40% al 35%, y por debajo del 65% registrado cuando asumió el gobierno de Andrés Manuel López Obrador. Además, se prevén transferencias directas por ocho mil 250 millones de dólares, junto con valoraciones cercanas a los dos mil 500 millones de dólares. En conjunto, estos montos serían ligeramente inferiores a los vencimientos de bonos externos de Pemex en 2024, que ascienden a 11 mil 200 millones de dólares, aunque el gobierno se ha comprometido a proporcionar apoyo adicional si fuera necesario para mitigar riesgos de refinanciamiento.

Fitch Rating ha confirmado la calificación de México en BBB– Estable, lo que incluye la continuación del apoyo soberano a Pemex.

Indicadores del desequilibrio fiscal con respecto al PIB:

Balance primario: -1.2%
Balance público: -4.9%
Balance sin inversión: -1.7%
Balance amplio: -5.4%